ah股比价假如咱们对“长时间A股对港股的溢价水平会逐渐下降”的判别是对的，那么等权重核算的、相对恒生AH股溢价指数更高的溢价率，就从另一方面代表着港股能给投资者带来相对更多的相对报答。

　　一直以来，商场对A 股和港股的比价，往往经过来了解。其中最直接的了解办法，便是经过恒生AH股溢价指数(图1中标明为HSAHP.HI )。可是，恒生AH股溢价指数却有一个简略被商场忽视的特征，导致其不能精确代表A股和H股的比价。由于干流商场参与者习气性地运用恒生AH 股溢价指数来了解A股和H股的比价，ah股比价因而不免由于这个不精确的特征的存在，而无法全面了解两个商场溢价份额的联系。

　　依照恒生AH股溢价指数的编制规矩，其编制时是运用成分股的流转市值巨细进行加权核算。这就导致大盘股的溢价份额会对指数形成比较严重的影响。

　　比方，假如A股全商场股票相对香港商场都贵，可是只要几个大盘股的溢价比较小，那么恒生AH股溢价指数则不会反映出巨大的A股溢价。

　　这时候，运用恒生AH股溢价指数衡量A股和H股的比价，就会形成失真。投资者会以为：“A股相对H股也没有那么贵，因而，H股以及与之同商场买卖的港股，ah股比价也就没有那么大的相对吸引力。”可是实际上，港股的相对吸引力或许更大，仅仅几个大市值的股票没有那么大。

　　如图1所示，为了简洁起见，咱们截取每个季度最终一天的恒生AH股溢价指数进行核算(最终一个数据更新到2019年6月10日)。按这样的核算口径，2019年6月10日的AH股溢价比值是126%。

　　从这个视点看，当时H股的吸引力并没有那么大，A股对H股的溢价只要26%。前史上最高的溢价比值，则是79%。而假如调查2010年以来的最近10年的数据，那么区间最高值则是40%。不管26%、40%仍是79%，看起来都不是太高。

　　留意，这儿为了核算简洁起见，依照每个季度最终一天截取数据。假如截取每天的数据，详细份额会稍有不同，可是基本规律并不会改动。

　　可是，假如咱们考虑到恒生AH股溢价指数的编制规矩，ah股比价即按市值巨细赋权，那么这种溢价就会更倾向大盘股的溢价水平。而一般来说，大盘股的溢价都更低。

　　最简略的处理做法，便是从头做一个等权重溢价指数。为此，咱们核算了现在一起在A股和H股上市的公司、以及前史上曾经在A股和H股一起上市的经纬纺机(000666.SZ；01108.HK)，在前史上A股对H股溢价的、等权重的管用均匀数，得到了一个新的溢价指数。(图2中标明为A/H。)

　　经过调查等权重的溢价指数，ah股比价能够发现，最新的(2019年6月10日)、A股相对H股的溢价率为96%，意味着一起在A股和H股上市的公司，在等权重的核算下，A股公司均匀比H股公司贵了96%。这个值比恒生AH股溢价指数核算的26%，高出了十分多。

　　相对的，等权重的溢价指数，每个季度最终一天的溢价率，前史最高值为173%，曩昔10年最高值为128%，均远远高于恒生AH股溢价指数所表现出来的79%和40%。

　　这也就从另一方面代表着，当时H股，以及与其在同一商场买卖、估值系统相似的港股，ah股比价相对A股的吸引力，比恒生AH股溢价指数表现出来的更大。